5月25日，金地集团公布了2018年公司债券（第二期）的票面利率，分别为3年期5.29%，和5年期5.38%，共计发行规模不超过人民币30亿元。 本期公司债将于5月28日正式发行，这是金地在2016年7月获得证监会核准分期发行的130亿元公司债额度范围内。这也是今年以来，金地发行的第二笔公司债融资。3月20日，金地也曾发行过一笔共计30亿元的公司债，票面利率为5.68%。 相比之下，本期公司债较第一季度略有下降，但和去年首期发行的40亿额度公司债4.85%—5.05%利率相比，融资成本还是明显上升。 由于今年融资渠道收紧，不少房企转而向海外发债寻求融资，另外在资金较为充裕时期较少使用的高成本融资渠道如信托、基金等产品，又被重新启用。有统计显示，今年房企不论境内外融资，国企融资成本大多达到5%以上，民企则要达到6%以上，部分企业的融资成本甚至超过10%。 在这种情况下，金地前年拿到的大笔公司债额度，能确保他们继续使用“便宜的钱”。更何况根据证监会要求，这批130亿元额度的公司债要在核准后24个月内发行完毕，也就是说，到今年7月之前，金地还有30亿元的公司债额度可使用。 另外，4月中旬金地还曾获批注册一笔2年期有效的40亿元规模的中期票据，这意味着，短期内他们能继续使用较为便宜的境内债融资。 自今年3月以来，金地集团融资频繁，除发行上述两笔公司债外，5月初还发行了一笔20亿规模的中期票据；4月中旬，获得民生银行发放同样融资成本较低的8亿元开发贷；3月初，金地还发行过一笔30亿元规模的超短融。由此计算，2个多月时间里，金地融资规模至少已经达到118亿元。 和融资同样高频率的，还有金地今年的拿地速度。中信建投的报告显示，金地今年一季度购置土地款项约为120亿元，加上自4月以来获取的项目，金地今年用于购置新增地块的资金已经超过180亿元。这也就不难理解，金地在融资端口的需求。 值得注意的是，去年年报中，金地新增土地储备以一二线城市为主，三四线城市占比仅为13%。然而从近期分布来看，郑州、长沙、宁波、苏州太仓、常熟、温州等三四线城市成为金地新增土地的主要区域，投资布局出现明显下沉。 事实上，受制于一二线城市依旧严格的调控政策，房企在上市价格、节奏上都受到较大限制，此时尚有交易空间的三四线城市，便成为房企滚动起现金流的重要来源。 另一方面，金地的开工速度也在加快。由于去年土地增量明显，今年一季度金地实现新开工面积约271万平方米，竣工面积约61万平方米，较上年同期分别增长131%和21%。不难看出，金地在融资、拿地、开工等各环节上的提速意图都颇为明显。 克而瑞早前公布的房企总土储货值统计显示，剔除自持、销售未结转部分影响，金地的总土地储备建面达3003万平方米，可售货值约5533亿元。 在不久前的股东会上，金地董事长凌克表示，去年金地在土地市场上颇为积极，共计获得94宗土地，超过2015和2016年两年购置土地数量的总和，但实际在背后的土地市场上，参与举牌、出让“数百次”，竞争非常激烈。 从对今年市场的表态来看，以及在尽管并未对外公布但内部计划冲击2000亿元的规模，金地保持积极的拿地扩张态势，还会持续。