2017/07/07
【迈睿•微聚焦】半年千亿 融创中国2100亿全年目标完成过半

6月30日,克而瑞数据发布了《2017年上半年中国房地产企业销售TOP200》,其中,融创中国(01918.HK)以1-6月合同销售额1088.1亿元位列排行榜第7位,并以6月合同销售额285亿元创单月销售新高 ” 此前1-5月,融创中国已实现合同销售额803.1亿元,截止6月30日,融创中国的合同销售额已破千亿,达到1088.1亿元,按此推算,2100亿元全年销售目标已完成半数以上。 6月销售285亿元 融创单月销售创新高 随着限购、限贷、限价、限售等政策的相继出台,市场回调在近几个月反应明显。受此影响,部分中小房企销售业绩同步下滑,而大型房企销售依然保持稳定增长,特别是融创中国,其销售从3月开始逆势发力,连续多月实现月销售额接近或超过200亿元。 数据显示,2017年3月,融创中国合同销售额为222.7亿元,4月191.7亿元,5月206.1亿元, 6月冲高至285亿元,截至2017年6月底,融创中国总计实现合同销售1088.1亿元。 来自克而瑞的数据显示,2017年上半年,大型房企销售业绩大部分保持了2016年的势头,普遍实现快速增长,包括碧桂园、万科、中国恒 大、保利地产、绿地集团、中海地产、融创中国等7家房企,其1~6月的合同销售均已超过1000亿,融创中国的同比增速超过90%。2017年行业分化、强者愈强的局面更为突显。 6月29日,摩根士丹利发布报告,认为融创中国未来将实现大规模的盈利增长。报告预测,得益于利润的恢复和收入的增长,融创中国2017-2019年盈利水平可以保持年复合64%的增长率,其2017年股价的涨幅未能反映其未来利润的改善,并给出了18.5港元的建议目标价。 6月30日,国内海通证券的投研报告将融创中国评为“买入”评级,认为公司蕴含较大成长潜力,长期看好融创中国,尤其是2018~2019年,融创中国将受益于前期土地储备和战略投资带来的增量,建议目标价为19.4港元。 “并购专家”抓住市场机遇 坚持高端精品和区域深耕的发展战略,让融创中国在这几年的发展中,得以充分挖掘各地市场的潜力,并遵循“一线、环一线和核心城市”策略,甄选核心城市布局并持续投入。精准的判断和市场的深耕,使得融创中国在2016年迅速跻身房地产千亿阵营,全年实现合同销售额1506亿元,同比增长121%;并在2017年上半年保持稳定增长的势头,用半年时间完成千亿销售。 此外,充足的土地储备,让融创中国具备了后续持续稳定发展的动力。至2016年底,融创中国布局城市达44个,土地储备约为7291万平方米,权益土地储备约为4973万平方米。 截止2017年3月25日,融创中国总土地储备达到7912万平方米,之后又通过收购大连润德乾城、重庆华城富丽和天津星耀等,继续斩获项目,增加土地储备。 截至2016年年末,融创中国手持现金高达698亿元;对短期债务实现了两倍的覆盖,并累积发行285亿元的低成本境內公司债及ABS,替换历史较高成本融资,融资成本降低至5.98%,新增平均融资成本仅为5.78%。而“半年千亿”的销售业绩,源源不断地“输血”融创中国。 充裕的现金流和不断降低的融资成本,以及过去一年在并购市场上积累的经验和收获,这些利好都增加了融创中国对抗市场风险的能力,也让其拥有了在行业波动期紧抓并购机遇的足够底气。 当然,面对市场严厉调控下的风险和机遇,融创中国董事会主席孙宏斌(博客)在5月年度股东周年大会上就曾强调,第一,一定把风险控制住,风险控制就是对地价的控制,第二,有目的地关注并购,特别合适的并购机会要抓住。“今年买地并不是我们第一任务,把销售做好,将土地资源变现才是我们的第一任务。买地这一块主要看价格和价值,合适了多买一点,不合适少买一点,风险控制住。” “对我们来说,挺简单的一件事,就是多卖点房子,然后地买便宜一点。” 孙宏斌就是用这种所谓最简单的逻辑为自己在市场中找到了“进可攻、退可守”的最佳站姿。